Luglio 23 - Distaccamento tra Macro e Finanza - Usa

 

Ciao e ben tornato

Siamo a Luglio, metà anno finanziario se ne è andato, i mercati finanziari ci hanno mostrato una grande forza da parte degli indici Nasdaq e S&P500 trainati dalle aziende facente parte il settore dell’Intelligenza Artificiale(IA)

se osserviamo l’indice delle 500 maggiori azioni americane (etf SPY), possiamo notare che i settori sono così pesati:

come potete vedere il Tech è il settore più pesante, seguito dal Finanziario e dalla Salute.

Ora se prendiamo il settore Tech quali sono le azioni che hanno più peso???

insieme Apple, Microsoft ed Nvidia occupano il 51% dell’intero settore tecnologico, che ricordiamo pesa circa il 20% dell’S&P500 , invece nel Nasdaq questo va ad aumentare, infatti se guardiamo la top 8, con l’aggiunta di Amazon, Meta, Tesla e Google, il peso aumenta al 55% e dopo 6 mesi avviene il ribilanciamento dell'indice.

Ora, se noi andassimo a vedere graficamente il Nasdaq senza le top 8( Alphabet o Google è ripetuta 2 volte e quindi potremmo dire 7) rispetto al Nasdaq con le top 8(7) noteremo due grafici ben diversi tra loro.

Linea Arancione Nasdaq + top 8
Linea Blu Nasdaq – top 8

la divergenza tra le 2 linee è notevole, questo ci fa capire che al momento sono le top 8 a trascinare il mercato americano.

Se andiamo a vedere il grafico del Russel 2000 ovvero le Small Cap americane, notiamo che l’indice delle small cap non ha la stessa forza del Nasdaq(linea Arancione)

I settori come si sono comportati da inizio anno?

A farla da padrona si conferma il settore Tech.

Ora, il discorso dietro è il seguente, vi è al momento un boom sull’intelligenza artificiale, molti la paragonano alla bolla di internet degli anni 2000,io non saprei anche perché non ero sui mercati all’epoca, ma so il botto che hanno fatto gli indici azionari.

Sicuramente stiamo vivendo in un momento di gasamento, basti guardare il Fear and Creed Index che misura la Paura e l’Avidità sui mercati, attualmente siamo in zona Estrema Avidità

l’errore che non bisogna fare è quello di seguire la massa comprando azioni di società solo perché fanno parte del settore IA e non conoscendo i fondamentali di un azienda.

Sicuramente è un settore nato da poco che ha un grande potenziale, ma negli investimenti bisogna essere oculati, e sicuramente non sproporzionerei mai il mio portafoglio di lungo termine su un intero settore solo perché è di moda.

Perciò , è il momento giusto per entrare nel Tech?

Mhm, per quanto mi riguarda, attualmente resto a guardare, se andiamo a vedere nello specifico, il Mercato finanziario è distaccato rispetto alla Macroeconomia.

I dati Macroeconomici dei vari paesi mondiali, sono in continuo calo,

In Linea Rossa i dati in negativo

Quindi dati in calo ma azioni che salgono???

Occhio, perché la politica della Fed, indica che ci saranno altri 2 aumenti dei tassi di interesse, e che prima del 2024 non vi sarà un Fed Pivot, quindi prima del 2024 non si abbasseranno i tassi di interesse.

Il primo sembra proprio essere a Luglio di 25Bps

Ricordo che i Tassi alti a Marzo hanno messo in ginocchio alcune banche americane, ed altri 2 aumenti da 25 Bps possono far vacillare l’economia statunitense, non possiamo pensare che solo poche aziende trascineranno l’economia degli Usa ai nuovi massimi, deve esser accompagnato dalle small cap.

E’ vero che i mercati tendono ad anticipare le decisioni di politica monetaria delle banche centrali, ma è anche vero che non può bastare un trend a far salire i mercati.

Da Ottobre ad oggi l’indice Nasdaq ha totalizzato una performance del 43%, manca circa un 6% per arrivare ai massimi del 2021, pertanto mi aspetto una bella presa di liquidità da parte dei gestori di fondi che sono obbligati a portare a casa dei profitti, perché altrimente il cliente se ne va, e si perde anche il cospicuo bonus di fine anno.

Gli scenario dinnanzi a noi posso essere molteplici, ma quelli con la PROBABILITA’ più alta sono:

1) Riallineamento parte Macro & Finanza, quindi i mercati terminano questa salita “to the moon”, e seguendo i dati Macro iniziando a contrarre.
Questo potrebbe esser dovuto da varie prese di liquidità dati dai grandi profitti del Nasdaq e S&P500, dalla prospettiva di rialzo ulteriore dei tassi di interesse da parte della Fed, da una forza lavoro che continua ad esser forte, ed i salari che sono alti, eventuali problemi di liquidità dovuto agli alti tassi di interesse e dalla difficoltà da parte di civili ed aziende a richiedere prestiti, in quanto ad esempio il tasso del mutuo a 30 anni resta ancora ancorato intorno al 7%, e quindi sono possibili ulteriori problemi alle banche con medio bassa capitalizzazione.

2) Squilibrio dei dati Macro & Finanziari, i mercati salgono fino a fine anno, i mercati come sempre cercano di anticipare i possibili movimenti delle Banche centrali, pertanto in questo momento potrebbe scontare i 2 rialzi da parte della Fed previsti 1 a Luglio da 25bps ed 1 a Settembre.
Potremmo chiudere l’anno con nuovi massimi storici, ricordo che a Novembre inizia il famoso “Rally di Babbo Natale”,che volgarmente è il periodo in cui ci sono spese extra da parte dei cittadini, tra Cyberweek,Black Friday e si fanno i regali di natale, in più gli Hedge Fund chiudono l’anno e sono tenuti a far cassa.

Per il momento consiglio di stare a guardare e vedere che succede, o se non puoi farne a meno, basati sui grafici, o cerca occasioni in mercati azionari esteri(Asia)

“I grafici hanno sempre ragione alla fine”

bene per oggi mi sembra abbastanza, ci vediamo alla prossima con altri aggiornamenti.

Ciao